本文作者:豹投資

在前一篇利用「過去5年殖利率(用年平均股價計算)>3%」就能找出便宜又配息穩定的股票!的文章中,我們解釋了什麼是殖利率,也提到即使找到殖利率和獲利長年穩定的股票,卻不一定能拿回預想中的報酬,因為我們少考慮了除權息,那麼究竟除權息與殖利率之間的關係是怎麼樣呢?對定存股有興趣的你絕對有需要了解他們的關聯!咳咳…開始囉!

除權息:公司將股價往下調整

進入正題前,我們需要先了解什麼是除權息。之前曾介紹過,如果公司賺錢,會發配股票和現金給投資人,也就是所謂的配股配息。而公司通常會在每年6月中到8月底,將股票市價扣掉配股、配息的價值,這動作就是除權除息。把股價做往下調整的那一天就稱為除權日除息日

但是為什麼配股、配息後,公司要將股價向下調整呢?對投資人而言,公司的錢其實就等同於是自己的錢(公司的資金來源是自己投資進去的),所以不論是配股還是配息,都只是把錢從一邊口袋換到另一邊。因此,公司將股價往下調整是因為股利的價值已經從公司轉移到投資人身上。下面是除息和除權的股價計算方式:

除息-發放1元的現金股利,股價就減少1元

除息後股價=除息前股價-現金股利

除權-股本增加1倍,股價減少1倍

除權後股價=除權前股價/(1+股票股利(元)/10)

PS.因為台灣1股股本=10元,所以股票股利發放1元=增加0.1股股本

同時除權息後股價= (除權息前股價 – 現金股利 )/(1 + 股票股利(元)/10 )

殖利率與除權息

因此,除了要有高殖利率,投資人也應該要注意公司在除權息後,是不是都有填息回去(股價調整到原本的價格)。不然就算每年都發很高的股息,在6~8月除權、除日後,公司卻沒有在隔年配息日前填補回來,投資人其實只是把賺價差的報酬移到股息而已,這樣最後拿到的報酬當然沒有預想的多囉!

快速結論

  1. 除權息是公司將股價扣掉配股配息所得到的價值。除息後的股價=除息前的股價-現金股利;除權後的股價=除權前股價/(1+股票股利(元)/10);同時除權息後股價=(除權息前股價 – 現金股利 ) /( 1 + 股票股利(元)/10 )。
  2. 優秀的定存股除了要有穩定的高殖利率,公司也要在隔年配息日前,將股價填息回來,免得賺了股息,卻賠了價差!

 


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